隨著居民收入水平的提高，以及對居住環境的逐步重視，消費者對家具家居用品的個性化需求日益增加。

定制家具憑借對家居空間的高效利用、能充分體現消費者的個性化消費需要、現代感強等特點，成為近年來家具消費領域中新的快速增長點。

一、家具行業產業鏈

從家具的產業鏈分析來看，家具產品的種類不同，所對應的上游產業也不同。木制家具制造業的上游主要為木材加工業，所選木材的產地、品種會對家具的成本產生不同影響。

家具行業產業鏈全景圖

資料來源：中商產業研究院整理

床墊制造業的上游為鋼材、海綿和紡織等原材料的制造業，這些原材料市場化程度高，為床墊制造提供了充足的保障；另外，新材料新技術的應用為生產新型床墊提供了可能。

家具制造行業的下游為各類銷售終端，主要包括專業家具專賣市場、超市、實體店等，知名的專業家居市場有宜家家居、索菲亞、紅蘋果家具等。

隨著城市化進程的加快，家具銷售終端的覆蓋領域不斷擴張，對消費者的影響力也不斷增強，銷售商種類和數量的增多、銷售方式的多元化有利于家具產品的終端消費。

二、中國家具行業發展現狀

1.家具行業企業數量

數據顯示：截止2017年底，我國家具行業規模以上企業達到6000家，與上年相比增加39家。

同時虧損企業608家，比上年同期增加108家，虧損面為10.13%。

中國家具行業整體虧損總額不斷增加，2017年虧損總額已經達到22.5億元，比2016年同期增加3.2億元。

2.家具行業收入情況

根據中商產業研究院監測數據顯示，2017年我國家具行業規模以上企業實現主營業務收入9056億元，同比增長10.1%，與上年相比下降1.5個百分點。

回顧2012-2017年家具制造業營業收入情況：近六年來，我國家具制造業營業收入保持穩步上漲，但2013-2016年，我國家具制造業營業收入增長速度逐年下降，2017年增速卻意外反彈，提高0.5個百分點。

數據來源：中商產業研究院整理

3.家具行業利潤統計

近年來，我國家具制造業利潤總額與營業收入同步，保持穩定上漲。家具行業實現利潤總額達到565.2億元，同比增長9.3%，與上年相比增長1.4個百分點。

數據來源：中商產業研究院整理

4.家具制造業盈利能力

近年來，我國家具行業盈利能力趨于穩定，2017年，我國家具行業毛利率達到15.5%,與上年相比提高0.4個百分點，家具行業銷售利潤率達到6.2%。與上年相比微降0.1個百分點。

5.家具行業零售情況

從2012-2017年間，我國家具類零售整體保持平穩增長趨勢。2012-2017年全國家具類零售額持續增長，2017年零售總額達2809億元，相比2016年的2781億元增加了28億元。

根據中商產業研究院預計，2018年全國家具類消費將繼續保持穩中有長趨勢，預計2018年全國家具類零售額將突破3000億元。

數據來源：國家統計局、中商產業研究院

2017年我國商品消費總額為326618億元，同比增長10.2%。經統計整理，2012-2017年家具類消費占商品零售比重相對穩定，比重基本維持在0.9%左右。

預計2018年家具類消費在商品零售中占比會在0.86%左右。

三、家具行業重點企業分析

1、歐派家居

歐派家居是定制家具領域的代表性企業，近年來平均保持30%以上的年復合增長率，在家居業總市值排名第一。

制定了包括“大家居、信息化、歐鉑麗”以及“終端優化”的三馬一車戰略，打造以大家居為中心，以全流程信息化體系以及基地化服務體系為支撐的歐派制造十年規劃。

截止2016年底，公司擁有直營店19家、經銷商3331家、加盟店4710家。龐大的專賣店數量加上強大的服務培訓支持和完善的考核系統奠定了未來歐派家居營收穩步提高的基礎。

2017年歐派家居業績保持較快增長，實現營業收入97.10億元，同比增長36.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤13.00億元，同比增長36.92%。基本每股收益較上年同期增加26.38%。

近六年歐派家居業績從平穩增長到加速增長，年均復合增長率高達27.53%。

數據來源：中商產業研究院整理

歐派家居擁有多品類家具定制化的優勢。在2003年以來，歐派家居以定制櫥柜為主要的發展主線。

歐派家居2017年的97.10億元的主營收入當中，櫥柜占比56%，在櫥柜行業可比公司中排名領先。

在歐派家居收入中衣柜和廚柜分別占比56%和35%，占據公司收入的9成以上。

數據來源：中商產業研究院整理

數據統計，到2017年歐派衣柜總經銷商數量為1561家，櫥衣綜合經銷商數量為718家，衣柜獨立經銷商數量為843家。

歐派櫥柜A級、B級、C級城市店面數量占比分別為13%、26%、61%，歐派衣柜A級、B級、C級城市店面數量占比分別為15%、29%、56%。

2、索菲亞

索菲亞是國內定制衣柜領域的領軍企業，主要從事全屋定制家具及配套家居產品的設計、生產及銷售，為消費者提供全屋定制的空間解決方案，產品主要品牌為“索菲亞”全屋定制、司米“定制櫥柜”、米蘭納MILANA定制木門、華鶴定制木門以及易福諾地板。

從2012年到2017年公司主營營收來看，年均復合增長率達到38.21%。

2017年全年實現營業收入61.62億元，同比增長36.02%；利潤總額11.82億元，同比增長42.25%。歸母凈利潤9.06億元，同比增長36.37%。

公司2017年新開衣柜櫥柜門店各200家，衣柜櫥柜獨立專賣店數量已接近3000家。

數據來源：中商產業研究院整理

索菲亞的2014年到2017年衣柜業務的營收分別為23.1億元、30.7億元、40.8億元和51.57億元，在擁有一定規模的情況下，依然保持較快的增長勢頭，擁有亞洲定制衣柜企業第一條投入使用的柔性生產線。

數據來源：中商產業研究院整理

3、尚品宅配

公司是國內定制家居龍頭之一，以圓方軟件的信息化技術、云計算、大數據應用為驅動，依托新居網O2O互聯網營銷平臺，以及佛山維尚的大規模定制柔性化生產，公司未來成長路徑清晰。

O2O+ShoppingMall的渠道布局模式為行業獨創，線上線下融合引流效率顯著。

經歷前兩年的直營布局，公司已進入業績提升的收獲期，隨著未來加盟門店的快速拓展，銷售費用率有望逐漸降低，盈利能力步入上升通道。2017年3月7日，公司在深圳證券交易所創業板上市。

2017年實現營業收入532,344.71萬元，較上年同期增長32.23%；歸屬于公司股東的凈利潤38,004.50萬元，較上年同期增長48.74%。

縱觀2012-2017年尚品宅配業績情況，近六年尚品宅配經營收入和利潤都呈現快速增長趨勢，年均復合增長率分別為48.31%和37.96%。

截至2017年12月底，公司加盟店總數已達1557個（含在裝修的店面），相比2016年12月底凈增加了476家。

同時公司穩定推進直營門店布局，截至2017年12月底，公司直營店總數已到85個，相比2016年12月底凈增加了9個。2017年底已有購物中心店鋪886家（含正在裝修的店鋪）。

其中，直營店中購物中心店已達63家，O店達15家，分別占直營門店總數的74%和18%；加盟店中購物中心店已達823家（含正在裝修的店鋪），在一線至五線城市的加盟店中，購物中心店數量占比依次82%、79%、73%、55%、32%。

數據來源：中商產業研究院整理

在定制家具第一梯隊的龍頭企業中，尚品宅配的毛利率最高，這主要是由于兩方面因素：

一、直營銷售占比較高，尚品宅配效仿宜家開大店的成功模式，直營店收入占比較大；

二、公司提供軟件及技術服務和O2O引流服務，這兩項業務的毛利率都高達85%以上。2017年尚品宅配的定制家具產品業務收入42.81億元，占公司總主營業務收入的81%；配套家具產品業務收入7.85億元，占比15%。

來源：木頭蟲