2004年，被稱為中國的理財元年。

那一年，即使是街邊閑聊的老太太，也知道有一句話叫做“我不理財，財不理我”。

中國理財史發展不到10年，但已經經歷了萌芽期、狂熱期和冷卻期。

在狂熱期，你一定記得人們擁擠在銀行前購買理財產品的場景，S形的隊伍里有青年人、有中年人，甚至有把自己僅存的幾萬塊退休金全取出來做理財的老年人。

在這種環境下，中產和富裕階層總能繞開擁擠的人群，找到一種更為優雅、專業并且國際化的方式。就如同街邊的冷飲店總是人滿為患，但哈根達斯卻總會有空位。

這種方式的實現途徑就是外資銀行。

然而，由于外資銀行理財產品多與國際經濟形勢相關，所以，一切在2008年金融海嘯中破滅。

許多人無奈巨虧，且投訴無門，用洪晃的話來說，是“差點賠成無產階級”。

“為什么那么多富人選擇到外資銀行理財，我覺得是很多投資人半懂不懂、盲目信任外資銀行造成的?！币晃汇y行業內人士如是說。

宋文洲就一度陷入了這種盲目。

2008年3月，他在渣打銀行購買了理財產品，卻在一年多的時間里巨虧5300萬元。

面對巨虧，宋文洲將渣打銀行告上法庭，兩年多的時間里，他投入人民幣1000余萬元，同時投入了難以量化計算的精力，終于勝訴，追回虧損，成為個人PK銀行成功的里程碑式案例。

但，并不是所有客戶都能像宋文洲一樣翻盤，大多數中小客戶在幾十萬、上百萬面前只能忍氣吞聲。論壇里、投訴窗口怨聲載道。

中國的理財本質上來講是信貸和存款的替代，而外資銀行則是中間介紹、銷售傭金的一種產品，收益大，風險也大。

盡管外資銀行品牌形象強大，但無論其產品經理用詞再專業、其言談再可人，也無法遮掩客戶巨虧的事實。

理財人群正在走向冷靜和穩健。外資銀行，或許正經歷著一場關于信任感的考驗。

在人們心中，渣打銀行一直帶著“專業”“國際化”的美麗光環，但也正是在這個迷思中，許多人陷入到虧損的漩渦之中。

一年巨虧5300萬

這是宋文洲人生中第一次打官司。

這場官司的到來出其不意。他沒有想過對方是一家實力雄厚的外資銀行——渣打銀行，沒有想過只一次就兩個案子，更沒有想過這場官司會耗去他人民幣1000余萬元。

但對于宋文洲來說，精力和財力的付出都是值得的，至少在法律上，他贏了。

故事的開頭要追溯到三年前的某一天，一位渣打銀行客戶經理敲開了宋文洲家門。

“這位客戶經理為我介紹了一款渣打銀行的理財產品，在收益方面很有吸引力，并且告訴我，不保本但是可以提前贖回?！彼挝闹迣π陆鹑谟浾呋貞浾f。

提前贖回的規則讓宋文洲頗為心動。也就是說，一旦他發現產品有虧損跡象，就可以將投入的資金拿回來。

在宋文洲內心的杠桿中，“賺”的概率似乎要大于“賠”。

因此在2008年3月，宋文洲和渣打銀行簽訂了兩份理財合同，金額約為人民幣6400萬元。

由于作為日本軟腦集團創始人的宋文洲有一半時間都在日本辦公，而恰好簽訂合同時其又在日本，因此，最后雙方決定通過電話錄音簽訂合同。

誰都沒有想到，這份錄音竟成為未來官司勝負的關鍵證據之一。

宋文洲和渣打銀行簽訂的其中一款理財產品名稱為：“聚通天下”代客境外理財系列-「股票掛鉤可轉換結構性投資」。這一理財產品和全球經濟形勢有著密不可分的關系。

在那個時候，沒有人知道幾個月后一場震動全球的金融海嘯將會爆發。

“2008年初經濟是向上的，當時我和損失逐漸累積至高達約5300萬元，超過本金的80%，宋文洲失去了耐心，2009年6月，他一紙訴狀將渣打銀行告上法庭，訴其違約。

花旗銀行的理財主任還聊過這件事，很多人都看好當時的經濟環境。在這之前，渣打和花旗做了很多外地掛鉤的理財產品，是盈利的?！眹鴥饶迟Y本集團風險控制經理李磊（化名）對新金融記者表示?！昂髞砣蚪洕h境向下行駛，很多結構性的外地產品，一般是與成分股掛鉤的產品，都出現了巨額虧損?！?

而在合同簽訂不久后，宋文洲就發現全球經濟環境的下滑之勢，2008年5月，他致電渣打銀行，要求贖回。

據李磊介紹，外資銀行客戶經理都是靠境外理財存量提取獎金的，發生贖回意味著存量降低，他們不會愿意?！拔医o客戶經理打電話要求贖回，他勸我再放一陣子，這點我是可以理解的?！彼挝闹拚f。

但是，眼見經濟形勢急轉直下，宋文洲覺得已經不能再拖，將電話直接打給渣打銀行某管理人員。而接下來發生的事讓他始終無法理解，“中午還說沒有問題，到了晚上就打電話告訴我說，他們開了一個會，研究結果是這份產品不能贖回。”

與此同時，金錢隨著時間的流逝慢慢縮水。

損失逐漸累積至高達約5300萬元，超過本金的80%，宋文洲失去了耐心，2009年6月，他一紙訴狀將渣打銀行告上法庭，訴其違約。

法庭上的邏輯

提前贖回——對于投資者來說，這是唯一不讓自己跌得太慘的救命稻草。

在近兩年發生的眾多理財糾紛中，提前贖回也是許多糾紛的矛盾所在。對于宋文洲也是這樣。

“其實事情經過是很簡單的，證據也是很簡單很明了的，但是渣打銀行有一種把簡單問題復雜化的能力?！彼挝闹拚f。

由于身在國外，因此宋文洲和渣打銀行依靠電話締約方式簽訂合同，在這通電話中，渣打銀行中關村支行負責人王梅說：“下面一個是流動性風險，你的這個產品，你是可以提前贖回的，可是當您提前贖回時是不保證本金的，并有可能發生損失?！?

這一錄音被存在渣打銀行中關村支行中。

而在一審訴訟時，當法院要求渣打銀行中關村支行提供上述錄音時，渣打銀行方面表示不能提供，理由在終審判決書中并沒有顯示出來。

“因為這是合同，所以我當時自己也錄了一份，現在看來，還好當時錄了?！彼挝闹拚f。隨后，他將這份錄音提交給法庭作為證據。

然而，由于此時庭審程序已經結束，這份證據便無法質證，法院無法采納。

至今對于渣打銀行拒不提供錄音證據一事，宋文洲依然耿耿于懷。最有力的證據沒有起到作用，在一審結束后，宋文洲毫不猶豫地選擇了上訴。

在新一輪的訴訟中，簽約錄音證據似乎起到了十分關鍵的作用。然而，在宋文洲覺得勝券在握的時候，渣打銀行又提出新的說法。

宋文洲所簽約的理財產品QDSN08012E中包含QDSN08012E（A）和QDSN08012E(B)兩個子計劃：A為美林1.5年期歐元銀行股票掛鉤可轉換結構性票據；B為美林2年期歐元股票掛鉤非保本結構性票據。

根據產品說明書規定：A若符合到期既定條件，將自動轉為B；A若未符合到期既定條件，隨時可轉換票據到期終止。若在到期日下列條件全部滿足，則轉換事件發生：1、提前終止事件從未發生；2、觸發事件曾發生；3、在到期日參考股票的收盤水平低于其初始水平的90%。所謂觸發事件，是指“若由行使日（不含該日）至到期日（含）期間的任何一個既定交易日，任一股票的收盤價格曾低于或等于其初始水平的60%，則視作觸發事件發生。”

渣打銀行提出，產品說明書中的“風險提示”僅針對B子計劃，并且“提前贖回”也只針對B子計劃。

“A和B是并列的關系，兩者共同構成QDSN08012E，‘風險提示’和‘提前贖回’是針對QDSN08012E完整的產品，渣打銀行稱只針對B，太無法理解了?！彼挝闹拚f。

在對這份產品分析書分析后，李磊稱：“按照理財產品說明書表面的情況來看，是可以隨時贖回的，而且開放日也約定了——每月15日和28日。但是這份主合同最下方，約定了一條，對于境外合同，只是做了一個說明，對境外合同的具體原因，不做任何法律上的保證。這是一個漏洞?！?

最終法院認定，“即使渣打銀行中關村支行和境外理財公司約定A為不可提前贖回，但根據合同相對性原則，也不能據此即認定宋文洲和渣打銀行中關村支行簽訂的QDSN08012E理財產品不能提前贖回?！?

但對于宋文洲來說，將A和B的關系用復雜的方式闡述出來，他更愿意相信這是渣打銀行刻意為之，而這也的確為宋文洲至今依然和渣打銀行存在懸而未決的問題埋下了伏筆。

巨虧者層出不窮

宋文洲心里清楚，這是一場普通人很難打的官司。

官司從一審到二審持續了兩年多，2011年7月，法院宣告宋文洲贏了，渣打銀行共賠償其人民幣5321萬。

這個消息對于在渣打銀行購買理財產品虧損的客戶們來說，意義如同“里程碑”一般。

自2008年金融危機爆發以來，渣打銀行理財產品巨虧案例被頻頻曝光。

一個多月前，一條微博被廣為轉發：“三年前渣打銀行北京華貿支行給我做了個理財產品，2萬多澳大利亞元合15萬元人民幣下月到期。昨天給我來個電話告知已剩下7000元。今天就收到了他們快遞來的一個遲到的生日蛋糕。欲哭無淚啊。這蛋糕真是太昂貴了。”

發表該微博的用戶為“Danni地盤”，目前該微博已刪除。根據刪除前的評論，其購買的產品為“QD08009EC-代客境外理財-美林環球新能源-澳元”。

此外，上海投資者林將吟2008年6月曾購買一款名為“金通道環球投資系列”的理財產品，投資金額為141.8萬美元，只三個月時間便虧損人民幣300萬元。當她想把其余資金提取出來時，被銀行告知產品不能提前贖回。

林將吟認為銀行在銷售過程中沒有將風險充分告知投資者、存在違規行為，因此把渣打銀行告上法庭，這是國內首個對簿公堂的外資銀行理財產品案例，而結果是林將吟敗訴。

“很多小客戶只能忍氣吞聲，”宋文洲說，“為了打這場官司，包括律師費、訴訟費和其他費用在內我花了大約人民幣1500萬元，但是大多數客戶虧損額度在幾十萬、幾百萬，沒辦法花上千萬去打官司，入不敷出?！?

據銀行業內人士分析，最近幾年類似的理財產品糾紛官司，投資者一旦簽訂了產品認購合同書后，官司勝訴的幾率非常小。

一般來說，銀行出的理財產品說明書都會由法務部門審核后才發布，從表面上很難看出漏洞。

“但是他們掛鉤的都是境外產品，具體的境外產品說明書要么你看不到、要么全外文的你看不懂，所以很容易受騙。而且現在國內外資銀行的一些理財經理，對于這些金融衍生品根本就不明白他們投資的到底是什么，只會忽悠人。像宋文洲購買的就是一款與股票掛鉤的結構性理財產品，國內銀行也出過類似的產品，但一般都是保本不保收益的。”李磊如是說。

而在宋文洲眼里，渣打銀行在此次合同糾紛官司方面的態度也是十分強硬的。

“曾經有渣打方面的人提醒我說，他們打這種官司沒有輸過?！边@句話讓宋文洲十分憤怒，也激發了其要將官司打到底的決心。

“法院判決書已經把事情經過寫得很清楚了，我不想也不需要帶著情緒來描述整件事情。但我不得不說這句話太猖狂了，同時我也要承認，對方在說這句話的時候我沒有錄音，所以也沒有證據。”宋文洲說。

外資銀行的迷思

“發生了這樣的事情也只能怪自己，畢竟當初是我自己選擇的?！彼挝闹拚f。

2004年是中國理財元年，從那時候開始，理財觀念逐漸深入人心，中產和富裕階層成為第一批試水的人。直至今日，他們依然是中國理財客戶的主力軍。

專業、經驗、國際化……不得不承認，外資銀行的關鍵詞給許多人留下了十分美好的印象。

對客戶來說，品牌形象是把雙刃劍，可能是機會，也可能是陷阱。

就連時尚媒體圈的洪晃也曾在微博抱怨：“德意志銀行的私人理財是全世界最壞的服務，我快被他們給理成無產階級了?！?

但正如宋文洲所言——“是自己選擇的”。

從產品角度來說，外資銀行的理財產品明顯比國內銀行理財產品具有吸引力。

“當你質疑對方產品是不是存在隱藏風險，人家會反駁說我們沒有漏洞。那是因為漏洞都會是很隱蔽的。”一銀行業內人士說。

中投顧問金融行業研究員邊曉瑜向新金融記者分析，對于個人而言，國外銀行的理財產品與國內的不同之處在于兩方面——

首先在收益率上，國內理財產品受中國貨幣政策影響較大，銀行儲備金則進一步體現理財產品的收益率。國外銀行理財產品受歐債危機及美元的影響較大，收益率會出現下滑。

其次在產品功能及特色上，國外銀行相對較有優勢。國外銀行理財產品在產品細節上更具吸引力表現在兩方面，其一是國外銀行理財產品組合多且廣，有助于降低金融產品風險，其二是產品個性化程度十足，刺激消費者購買欲望。

“好多客戶經理在做理財的時候跟客戶許諾一些相對比較高的收益回報。外資銀行的收益回報率相對比較高，以宋文洲這款產品為例，最高收益回報估計能達到35%。國內銀行的收益回報，我知道的沒有超過18%的。國內的比較保守，結構比較簡單，所以收益是有一定的比例上限的。收益越高，風險肯定是越大?！崩罾谡f。

此外，在一些專業性營銷術語上，外資銀行會更具吸引力。甚至有的時候連語言、儀態都會給客戶相對更專業的感覺。

“當你質疑對方產品是不是存在隱藏的風險？在說明書中有沒有體現？這樣的表述好不好？人家會反駁說我們沒有漏洞。那是因為漏洞都是很隱蔽的，肯定是隱性風險更高一些?！崩罾谡f。

據業內人士透露，國內銀行在2008年也出現很多理財產品虧損，一般的處理方法是采取內部賠付、與客戶達成和解。

外資銀行則更多地做結構性很復雜的產品，造成許多投資者無法真正了解產品到底用來投什么，或者其結構性狀況是怎樣的。

“客戶經理會告訴你：‘這是投資股票的，美股投資，跟紐交所股票指數掛鉤，如果突破20或者是單只股票低于60%，在這樣一個期限內，它可能會轉換為另外一個票據。’大概就是這樣。但具體里面會產生什么？整體的經濟環境如何？你投資這個產品最大虧損和最高盈利是多少？他不會給你很詳細地解釋。”

中國市場區別化對待

“建議你去渣打銀行的英國官方網站看一下，網站有一行說明文字——Leading the way in Asia、 Africa and the Middle East（我行是一個在亞洲、非洲和中東領軍的全球銀行）。但你知道，渣打實際上是一家英國銀行。”宋文洲說。

而實際上，其在英國本土的業務十分少，主要集中在亞洲、次大陸、非洲、中東及拉丁美洲等新興市場。

根據渣打公布的2011年盈收數據，其在2011年全年收入增長10%，至176.4億美元，個人銀行利潤增長26%，企業銀行盈利首次超過50億美元。

2011年，渣打集團有24個市場收入超過1億美元，14個市場盈利超過1億美元。亞、非和中東三大快速增長市場的多樣化收入渠道是其業績持續增長的基礎。

渣打在中國內地的收入增加17%，至8.25億美元，盈利增長一倍，至2.2億美元。據央行3月19日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價計算，渣打在中國內地盈利折合人民幣約為13.87億元。

然而，在中國大陸，其收入上升的光明態勢和居高不下的理財糾紛卻呈現出極其不對稱的狀態。

常年在日本生活的宋文洲也表示，“渣打銀行在日本的服務比在中國要好很多，在那里如果出現類似的事情，銀行可能遭受到賠償之外的幾倍罰款，而在中國就不會?！?

在國內，《商業銀行理財產品銷售管理辦法》規定，個人與銀行理財產品出現糾紛，由中國銀監會或其派出機構責令限期改正，除按照本辦法第七十四條規定采取相關監管措施外，還可以并處二十萬元以上五十萬元以下罰款；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關。

中投顧問金融行業研究員邊曉瑜對新金融記者表示：“國內相關法規不健全主要表現在四大方面：首先是我國相關法規明顯偏向于金融機構；其次，我國金融機構信息披露不足及具體操作辦法缺失；第三，我國金融產品消費者保護方面法律不健全；第四，個人理財產品消費者投訴與賠償機制相對較薄弱?！?

而這些，都成為中國市場被“區別對待”的重要原因。

“官司雖然已經完結了，但事情還遠沒有結束，”宋文洲說，“至少對我來說，這不只是‘區別對待’的問題了?！?官司結束后，法院判決書表示：理財產品B子計劃中，宋文洲可以根據約定提前贖回，故對在理財產品B子計劃中的損失，應屬于擴大損失，宋文洲不得就此部分損失要求賠償。而在理財產品A子計劃中，因渣打銀行中關村支行拒絕宋文洲提前贖回的請求，根據前述，應屬違約，對此階段的損失，應由渣打銀行中關村支行承擔責任。

渣打銀行依照法院判決，支付了宋文洲的損失，即原投資額減去產品余值的部分。

然而，今年3月，當宋文洲再次詢問賬戶時發現，其名下產品余值已經不在。他意識到，沒涉及賠償的B部分余值已經被渣打銀行收回。

“法院所判賠償部分是A子計劃。B子計劃中的損失我自己承擔，當然剩余資產也是我自己的，我認為渣打銀行現在的行為算是非法霸占，對方一直沒給出說法?！?

當新金融記者向渣打銀行了解情況時，渣打銀行給出了如下回復：“公司治理以及遵守本地監管機構及法律的要求一直是渣打銀行的首要目標。我們非常重視在中國法規及政策的框架下，尊重客戶的合法權益，公平公正地處理每個客戶所反映的問題。基于公司對客戶資料保密的政策和考慮，我們不便就此發表進一步評論，感謝您的理解?！?

理財避險方式

客戶在購買理財產品后，資本縮水或其他波動狀況常有發生，而不同銀行對其處理方式也不同。

如果銀行服務比較好，那么這些銀行有的會在不同的損失線上對投資者做風險提示，還有的會在投資者達到一定損失后，讓投資者再進行一些相關的風險認識然后再確認。

“中資銀行損失的可能性不大，而且很多大銀行賣的理財產品即使有損失，也會由銀行承擔一些，中資銀行是用一些比較高的成本購買存款，而不是更加獨立地做一個表外的業務，用于其它資產的投資?！鄙赉y萬國銀行業分析師倪軍對新金融記者說。

此外，倪軍表示，中國的理財本質上來講是信貸和存款的替代，海外的銀行是中間介紹、銷售傭金的這樣一種產品，是完全不一樣的。

中國的理財基本上延續了中國銀行業傳統的業務模式，而外資銀行是真正地做一個獨立或者說相對中立的銷售的第三方，至于風險，可能是由客戶承擔，最后的實際情況也無法對銀行產生很大影響。

“這需要投資者對風險程度有清晰的了解，否則會出現相關的法律糾紛。這在國內本身是比較少的，對于投資者風險的認識，包括虧損事例等的一些教育顯得不那么重要。”倪軍說。

據中投顧問金融行業研究員邊曉瑜表示，外資銀行的吸引因素存在一定的潛在漏洞或者隱患：一方面金融監管力度及審查難度加大；另一方面國外金融產品流動性及可收益性透明度不高。個人在國外銀行的理財行為中應根據自己的資金持有量、各大國外銀行經營情況、各理財產品的資金收益率等情況，綜合提高其抗風險能力，才能確保自身利益不受損害。

“有很多客戶并非是特別明白，只是覺得好多名詞都比較專業，所以認定會比自己理財要好，因此產生的信賴，實際上是一種誤解。正因為你不知道，所以風險性才高，我所接觸到的70%到80%的客戶都是這種情況。所以當產生了風險和損失的時候，你都不知道是怎樣產生的?！币粯I內人士對新金融記者說。

因此，在購買產品前，首要做的是讀懂產品，知道自己錢的去向是投資什么；第二要清楚其會產生的最大風險；第三再考慮是否與自己的風險承受能力相匹配；最后考慮是否投資。